Pinned post
Replying to @ChainChainYummy
PERP-EX系列：常见的交易策略
针对一个交易所，获取积分的核心当然是交易额，但最好能兼顾持仓时间、交易币种分散度等因素。
如果交易所提供多种产品（现货、期权、LP），除非积分规则里明确说了不计算积分，否则都可以小金额体验一下，或许会有意想不到的惊喜。
交易模式上，常见的交易策略大概有：
1. 做市商模式
做市的本金使用效率极高，即使是非常小的本金也可以刷出高成交额。
做市对策略、参数设置、服务器要求较高，虽然大部分情况下资金波动较小，但大部分人的常见结局是资金持续小幅亏损，不建议非职业选手使用。
另外，大部分做市仓位以快进快出为主，持仓时间极短，不适用于积分规则中赋予持仓时间较高权重的perp。
2. 网格交易
相较于做市商模式，网格交易的技术要求会低很多，甚至在近两年部分交易所主动内置了网格机器人，再不济辛苦一点手动下单也可以实现。
网格在区间震荡内高抛低吸，也比较容易拿到较大的交易额。如果持续在区间内震荡，高收益+高交易额两开花也是可以实现的。
网格的资金使用效率较低（很多资金可能都用于边缘价格的订单保证金）；在单边行情中，网格也会因为积累大量仓位，而出现巨幅亏损甚至爆仓。
ps. 网格策略在运行期间，资金的波动率较大，盈亏往往就在一念之间，所以建议择时进行网格，并尽量避免小币种的网格策略（因为小币种除了波动率大，还有可能因为perp-dex上的资金费逻辑或特殊行情而亏巨幅手续费，详情可以参考近期binance的COAI，每小时2%的资金费率维持了近10天）。
3. 手搓跨所套利
在A交易所开多，在B交易所开空，并从市场的错误定价中获取价差收益和资金费收益。
由于价差套利对服务器的要求较高（当普通用户能手搓价差套利时，通常行情已经出现重大波动了，风险较高），因此建议普通用户只进行资金费套利。
技术难度上，手搓资金费套利并不罕见，甚至当前市面上已经有一些个人/机构推出的聚合器工具，能辅助进行套利（但并不保证这些聚合器的安全性）。
手搓资金费套利的交易额虽然比不上其他策略，但胜在收益相对稳定，并且在持仓时间权重高的perp积分规则下很有优势。
风险点主要有：
Ⅰ. 单边爆仓风险：① 及时rebalance； ② 不要在小币种上开过高的杠杆，山寨币一天五倍也不是不可能；
Ⅱ. ADL风险：① 降低杠杆率； ② 及时检查自己在ADL序列中的排名；
Ⅲ. 手搓用户记得频繁检查资金费率，尤其是小交易所小币种的资金费率，防止资金费率反转；
Ⅳ. 钓鱼单（手搓应该不至于碰上这么小概率事件吧...）
4. LP 或 保险清算基金
因为perp-dex底层逻辑的不同，虽然很多交易所中都有LP产品，但底层逻辑并不相同。
GMX模式可以看成柜台市场，其中的LP主要负责提供流动性，收益来源于交易者缴纳的交易手续费/资金费/爆仓清算费 - 交易者盈利，只有交易者大幅盈利会造成LP亏损（不考虑底层资产价格涨跌）。常见的/意料之内的/充满讽刺的结果是，长期来看大部分LP的价格都在稳步上涨，代表LP是GMX的GLP, Jupiter的JLP等。
Orderbook模式下，LP/保险清算基金承担着用户爆仓之后接管并清算用户仓位的职责，一部分LP也负责做市业务。比如Hyperliquid的HLP，Lighter的LLP。
对于普通用户来说，这是操作简单、风险相对可控、长期资产回报正期望的模式，但在极端情况下也有可能承担比较大的敞口，例如之前Hyperliquid上的JELLY行情中，HLP承担了非常大的敞口。
5. 其他
主观交易：不建议为了刷交易所硬上，但如果确实平仓有主观交易的习惯，建议观察perp-dex的流动性再决定要不要迁移到perp-dex上。个人建议是只在perp-dex上做BTC/ETH两种币种的主观交易，其他币种的交易额和流动性都不充足，部分perp-dex上的小币种的资金费率也很离谱。
多空策略：个人不太擅长，考虑到perp-dex上普遍小币种的流动性都不太行，所以不太建议使用。
单所资金费套利：手搓当然也可以，但是目前支持现货交易的perp-dex比较少。
敞口对冲：用于对冲defi挖矿中的敞口，对于有一定量化能力的个人而言，用perp-dex对冲JLP相对较好，因为JLP中的敞口只包括BTC/ETH/SOL三种主流币，在各个perp-dex中的流动性都还行；对于普通用户，敞口对冲比较适合用于对冲Defi挖矿的本金和锁定未来收益，毕竟只需要进行少数几笔交易，可以盯着价格手动下单。
注意事项
1. perpdex的积分规则如果有写出来，一定要先看积分规则（常见的差异点包括 手工下单/API下单权重不一致，Taker/Maker权重不一致，小币种/主流币的权重不一致，LP/清算基金可能不给积分，考虑持仓时间，考虑做市流动性得分）
2. 有时间还是建议查看一下资金费逻辑和清算逻辑，部分交易所的小币种资金费或点差特别高，清算要求的维持保证金特别高；
3. ip管理，部分交易所对ip的限制比较严格，会根据ip进行女巫管理
絮絮叨叨
不存在无风险的策略！
不存在无风险的策略！
不存在无风险的策略！
一定要根据考虑自己的风格和风控再选择交互策略！
以我自身为例，我是个厌恶亏钱撸空投的链上用户，并有进行BTC主观交易的习惯，所以我与perp-dex进行的交互通常是 BTC网格 & 跨所套利 & BTC主观交易，只有极少数情况会选择主动亏钱小幅刷量。简而言之，空投我可以不考虑，但本金不能亏钱（当然perp-dex的跑路/被盗风险也需要纳入考虑）
写在最后的DYOR，不构成任何投资建议。
针对一个交易所，获取积分的核心当然是交易额，但最好能兼顾持仓时间、交易币种分散度等因素。
如果交易所提供多种产品（现货、期权、LP），除非积分规则里明确说了不计算积分，否则都可以小金额体验一下，或许会有意想不到的惊喜。
交易模式上，常见的交易策略大概有：
1. 做市商模式
做市的本金使用效率极高，即使是非常小的本金也可以刷出高成交额。
做市对策略、参数设置、服务器要求较高，虽然大部分情况下资金波动较小，但大部分人的常见结局是资金持续小幅亏损，不建议非职业选手使用。
另外，大部分做市仓位以快进快出为主，持仓时间极短，不适用于积分规则中赋予持仓时间较高权重的perp。
2. 网格交易
相较于做市商模式，网格交易的技术要求会低很多，甚至在近两年部分交易所主动内置了网格机器人，再不济辛苦一点手动下单也可以实现。
网格在区间震荡内高抛低吸，也比较容易拿到较大的交易额。如果持续在区间内震荡，高收益+高交易额两开花也是可以实现的。
网格的资金使用效率较低（很多资金可能都用于边缘价格的订单保证金）；在单边行情中，网格也会因为积累大量仓位，而出现巨幅亏损甚至爆仓。
ps. 网格策略在运行期间，资金的波动率较大，盈亏往往就在一念之间，所以建议择时进行网格，并尽量避免小币种的网格策略（因为小币种除了波动率大，还有可能因为perp-dex上的资金费逻辑或特殊行情而亏巨幅手续费，详情可以参考近期binance的COAI，每小时2%的资金费率维持了近10天）。
3. 手搓跨所套利
在A交易所开多，在B交易所开空，并从市场的错误定价中获取价差收益和资金费收益。
由于价差套利对服务器的要求较高（当普通用户能手搓价差套利时，通常行情已经出现重大波动了，风险较高），因此建议普通用户只进行资金费套利。
技术难度上，手搓资金费套利并不罕见，甚至当前市面上已经有一些个人/机构推出的聚合器工具，能辅助进行套利（但并不保证这些聚合器的安全性）。
手搓资金费套利的交易额虽然比不上其他策略，但胜在收益相对稳定，并且在持仓时间权重高的perp积分规则下很有优势。
风险点主要有：
Ⅰ. 单边爆仓风险：① 及时rebalance； ② 不要在小币种上开过高的杠杆，山寨币一天五倍也不是不可能；
Ⅱ. ADL风险：① 降低杠杆率； ② 及时检查自己在ADL序列中的排名；
Ⅲ. 手搓用户记得频繁检查资金费率，尤其是小交易所小币种的资金费率，防止资金费率反转；
Ⅳ. 钓鱼单（手搓应该不至于碰上这么小概率事件吧...）
4. LP 或 保险清算基金
因为perp-dex底层逻辑的不同，虽然很多交易所中都有LP产品，但底层逻辑并不相同。
GMX模式可以看成柜台市场，其中的LP主要负责提供流动性，收益来源于交易者缴纳的交易手续费/资金费/爆仓清算费 - 交易者盈利，只有交易者大幅盈利会造成LP亏损（不考虑底层资产价格涨跌）。常见的/意料之内的/充满讽刺的结果是，长期来看大部分LP的价格都在稳步上涨，代表LP是GMX的GLP, Jupiter的JLP等。
Orderbook模式下，LP/保险清算基金承担着用户爆仓之后接管并清算用户仓位的职责，一部分LP也负责做市业务。比如Hyperliquid的HLP，Lighter的LLP。
对于普通用户来说，这是操作简单、风险相对可控、长期资产回报正期望的模式，但在极端情况下也有可能承担比较大的敞口，例如之前Hyperliquid上的JELLY行情中，HLP承担了非常大的敞口。
5. 其他
主观交易：不建议为了刷交易所硬上，但如果确实平仓有主观交易的习惯，建议观察perp-dex的流动性再决定要不要迁移到perp-dex上。个人建议是只在perp-dex上做BTC/ETH两种币种的主观交易，其他币种的交易额和流动性都不充足，部分perp-dex上的小币种的资金费率也很离谱。
多空策略：个人不太擅长，考虑到perp-dex上普遍小币种的流动性都不太行，所以不太建议使用。
单所资金费套利：手搓当然也可以，但是目前支持现货交易的perp-dex比较少。
敞口对冲：用于对冲defi挖矿中的敞口，对于有一定量化能力的个人而言，用perp-dex对冲JLP相对较好，因为JLP中的敞口只包括BTC/ETH/SOL三种主流币，在各个perp-dex中的流动性都还行；对于普通用户，敞口对冲比较适合用于对冲Defi挖矿的本金和锁定未来收益，毕竟只需要进行少数几笔交易，可以盯着价格手动下单。
注意事项
1. perpdex的积分规则如果有写出来，一定要先看积分规则（常见的差异点包括 手工下单/API下单权重不一致，Taker/Maker权重不一致，小币种/主流币的权重不一致，LP/清算基金可能不给积分，考虑持仓时间，考虑做市流动性得分）
2. 有时间还是建议查看一下资金费逻辑和清算逻辑，部分交易所的小币种资金费或点差特别高，清算要求的维持保证金特别高；
3. ip管理，部分交易所对ip的限制比较严格，会根据ip进行女巫管理
絮絮叨叨
不存在无风险的策略！
不存在无风险的策略！
不存在无风险的策略！
一定要根据考虑自己的风格和风控再选择交互策略！
以我自身为例，我是个厌恶亏钱撸空投的链上用户，并有进行BTC主观交易的习惯，所以我与perp-dex进行的交互通常是 BTC网格 & 跨所套利 & BTC主观交易，只有极少数情况会选择主动亏钱小幅刷量。简而言之，空投我可以不考虑，但本金不能亏钱（当然perp-dex的跑路/被盗风险也需要纳入考虑）
写在最后的DYOR，不构成任何投资建议。
