Ini summary HYPE di Q3 2026:
Harga
Close Q3: $90.94, naik +39.9% QoQ dan +101% YoY
ATH baru $98.00 tanggal 23 Sep. Low kuartal ini $51.08 tanggal 2 Agu.
Close per bulan: Jul $52.50, Agu $84.17, Sep $90.94
Hari terbaiknya 19 Agu (+19.3%), setelah White House bilang CFTC lagi usahain bawa Hyperliquid ke US.
Tapi HYPE kalah dari major lain kuartal ini: BTC +42.7%, ETH +71.0%, SOL +60.3%. Dua kuartal sebelumnya HYPE jauh di atas BTC (+65.9pp lalu +91.8pp), kali ini malah ketinggalan 2.8pp.
Market cap circulating $27.1B (298.5M token), FDV $90.9B
Fundamental protokol
Protocol revenue $190.9M (+21.7% QoQ, −36.5% YoY), termasuk $17.3M dari reserve yield AQA v2 yang baru aktif
Holder revenue $164.3M (+11.3%)
Open interest di akhir kuartal rekor $16.8B (+79.9%). Share HL dari OI CEX naik jadi 11.7%, sekarang di atas Bybit, Kraken, dan OKX.
Rata-rata daily traders rekor 65K (+20%). Ini rekor tiga kuartal berturut-turut.
Matched volume $730.6B (+9.3%). Volume HIP-3 $262B, sekitar 36% dari total perp.
Net bridge flow outflow $953M. Menurut report ini profit-taking pas rally, bukan user kabur.
Buyback dan supply (bagian yang kurang bagus)
Assistance Fund cuma beli 2.04M HYPE (−26.4% QoQ, −67.6% YoY). Ini yang terendah di seluruh series, karena rata-rata harga beli naik 44% jadi $72.93.
Emisi staking sekitar 2.47M lebih besar dari buyback 2.04M, jadi net float malah nambah.
Team cuma claim 4.4% dari supply ~9.92M/bulan, jadi selling pressure dari team masih kecil. Tapi ada blok institusional dari alokasi team yang diungkap di hari terakhir kuartal.
Siapa yang beli
PURR (Hyperliquid Strategies) jadi pembeli utama: nambah 7.76M HYPE, total jadi 37.04M (3.7% supply). Itu sekitar 4x buyback protokol. Dananya dari equity facility Chardan yang dinaikin ke $2.5B. Saham PURR trading di 1.13x mNAV.
ETF US cuma inflow $44.2M (kuartal launch $308.7M). Total AUM $510M, pegang 5.51M HYPE. Inflow cuma masuk ke Bitwise dan Grayscale (yang ada staking-nya).
Hyperion DeFi jadi treasury pertama yang jual: 200K HYPE dijual buat lunasin utang.
Total holder yang "wajib akumulasi" (AF, PURR, HYPD, ETF/ETP) sekarang pegang 9.3% supply, naik dari 8.2%.
Binance listing spot HYPE tanggal 24 Sep, abis itu HYPE turun 4.5% dalam dua hari.
Kesimpulan
Kuartal ini kuat: ATH baru, OI, trader, dan share HL semua rekor. Tapi HYPE kalah dari BTC, ETH, dan SOL, dan kenaikannya lebih banyak didorong pembelian PURR yang didanai jual saham, bukan buyback protokol, yang malah paling kecil sejauh ini. Report-nya sendiri bilang struktur ini "amplifies in both directions": kalau harga atau premium mNAV PURR turun, bid ini bisa melemah juga.
Harga
Close Q3: $90.94, naik +39.9% QoQ dan +101% YoY
ATH baru $98.00 tanggal 23 Sep. Low kuartal ini $51.08 tanggal 2 Agu.
Close per bulan: Jul $52.50, Agu $84.17, Sep $90.94
Hari terbaiknya 19 Agu (+19.3%), setelah White House bilang CFTC lagi usahain bawa Hyperliquid ke US.
Tapi HYPE kalah dari major lain kuartal ini: BTC +42.7%, ETH +71.0%, SOL +60.3%. Dua kuartal sebelumnya HYPE jauh di atas BTC (+65.9pp lalu +91.8pp), kali ini malah ketinggalan 2.8pp.
Market cap circulating $27.1B (298.5M token), FDV $90.9B
Fundamental protokol
Protocol revenue $190.9M (+21.7% QoQ, −36.5% YoY), termasuk $17.3M dari reserve yield AQA v2 yang baru aktif
Holder revenue $164.3M (+11.3%)
Open interest di akhir kuartal rekor $16.8B (+79.9%). Share HL dari OI CEX naik jadi 11.7%, sekarang di atas Bybit, Kraken, dan OKX.
Rata-rata daily traders rekor 65K (+20%). Ini rekor tiga kuartal berturut-turut.
Matched volume $730.6B (+9.3%). Volume HIP-3 $262B, sekitar 36% dari total perp.
Net bridge flow outflow $953M. Menurut report ini profit-taking pas rally, bukan user kabur.
Buyback dan supply (bagian yang kurang bagus)
Assistance Fund cuma beli 2.04M HYPE (−26.4% QoQ, −67.6% YoY). Ini yang terendah di seluruh series, karena rata-rata harga beli naik 44% jadi $72.93.
Emisi staking sekitar 2.47M lebih besar dari buyback 2.04M, jadi net float malah nambah.
Team cuma claim 4.4% dari supply ~9.92M/bulan, jadi selling pressure dari team masih kecil. Tapi ada blok institusional dari alokasi team yang diungkap di hari terakhir kuartal.
Siapa yang beli
PURR (Hyperliquid Strategies) jadi pembeli utama: nambah 7.76M HYPE, total jadi 37.04M (3.7% supply). Itu sekitar 4x buyback protokol. Dananya dari equity facility Chardan yang dinaikin ke $2.5B. Saham PURR trading di 1.13x mNAV.
ETF US cuma inflow $44.2M (kuartal launch $308.7M). Total AUM $510M, pegang 5.51M HYPE. Inflow cuma masuk ke Bitwise dan Grayscale (yang ada staking-nya).
Hyperion DeFi jadi treasury pertama yang jual: 200K HYPE dijual buat lunasin utang.
Total holder yang "wajib akumulasi" (AF, PURR, HYPD, ETF/ETP) sekarang pegang 9.3% supply, naik dari 8.2%.
Binance listing spot HYPE tanggal 24 Sep, abis itu HYPE turun 4.5% dalam dua hari.
Kesimpulan
Kuartal ini kuat: ATH baru, OI, trader, dan share HL semua rekor. Tapi HYPE kalah dari BTC, ETH, dan SOL, dan kenaikannya lebih banyak didorong pembelian PURR yang didanai jual saham, bukan buyback protokol, yang malah paling kecil sejauh ini. Report-nya sendiri bilang struktur ini "amplifies in both directions": kalau harga atau premium mNAV PURR turun, bid ini bisa melemah juga.
3Q26 Hyperliquid Quarterly Report
Our Q3 report on Hyperliquid is out today.
On August 19, President Trump told a room of technology and crypto executives at the White House that the CFTC was working to bring Hyperliquid to the United States. Less than a month later, Kraken’s parent proposed a US derivatives venue on Hyperliquid, with Bitnomial as its operator. The proposal was still awaiting regulatory approval at quarter-end.
Equities overtook commodities on HIP-3, and an average of 65,161 traders used Hyperliquid each day, a quarterly record. Protocol revenue rose 21.7% from Q2 to $190.9M. Hyperliquid began earning a share of USDC reserve income on August 27. In just over a month, that added $17.3M, roughly half the quarter’s revenue increase.
The Assistance Fund spent $149M buying HYPE in Q3. Would some of that money have been better spent growing the exchange? We put that question to Syncracy Capital’s Sunny Shi (@defi_monk). In the foreword, he makes the case for buybacks and explains why he expects independent teams building on Hyperliquid to drive more of its growth.
A few excerpts below, along with the full PDF.
Hyperliquid.View quoted post on X
