@iris_credit
Pinned post
gave this a try and wow, it’s so cool.View quoted post on X
this is what i did:
- used wstETH as collateral
- borrowed USDC (rate: 4.85%)
- set maturity at 90days
- used the borrowed usdc to get @pendle_fi pt
- @3janexyz sUSD3 pt 26.3%
wait for pt to expire, claim and repeat before your debt maturity hits 🤝
The long-awaited @iris_credit mainnet is finally live🫡
For those unfamiliar, IRIS is building a fixed-rate borrowing layer for DeFi, allowing users to access more predictable borrowing costs by coordinating liquidity across existing lending markets.
This is a critical step towards bringing greater certainty to DeFi borrowing imo esp. for users who want to manage their financing costs without constantly worrying about fluctuating rates.
The launch begins with a limited Core Phase, supporting:
🔹 Collateral: cbBTC, wstETH & WBTC
🔹 Borrow USDC: via Aave/Morpho
🔹 Borrow USDT: via Aave/Spark/Morpho
The initial rollout comes w/ predefined limits and a narrower set of supported assets, which the team plans to expand progressively.
What interests me most is the broader opportunity for fixed-rate financing in DeFi.
While variable-rate lending has become a cornerstone of onchain finance, predictable borrowing costs are equally important for longer-term financial planning, leveraged strategies + capital efficiency.
IRIS is tackling this by building on top of existing lending infrastructure rather than trying to replace it.
Ofc, the real test will be how reliably its fixed-rate mechanism performs as liquidity, utilisation + market rates change.
But it's exciting to finally see the protocol move from concept to live deployment.
Keen to see how IRIS develops from here 🤝View quoted post on X
个人觉得这要比从零搭建一个利率互换市场更务实
至少对 Borrower 来说，没比这更友好的模式：
- 自己定义包括借款天数在内的条款
- 发起 RFQ 询价，Solver 报价竞争
- 直接在 Aave / Morpho / Spark 上成交，利率锁定
等于是把原本机构间 OTC 借贷模式搬到了链上，做成了谁都能用的标准化流程。哪天你看到一个比较诱人的 Farming 或者限时的 Deposit Vault 机会，有利差能套，通过这个借一笔，就是最方便的了。
区别在于 Lender 端的流动性仍旧来自于 Aave / Morpho / Spark 这些市场，而非 Solver，后者不过是和 Borrower 做了一笔利率互换（做空浮动，做多固定），只押一笔 Bond 作为保证金，不占用本金。
因此，Solver 的杠杆其实很高。
如 10 万 USDC 借 30 天，大约只要 250 USDC 的保证金，就可以 Underwrite 整笔 USDC 贷款“固定减浮动”的利差敞口。贷款存续期内，浮动利率持续低于固定利率，Solver 就是赚的；如果高于，就扣 Bond 保证金，扣到清算线，Solver 被清算，这笔贷款退回成普通的浮动借款。
本质上 Solver 就是一个利率交易台，做空借贷利率。
只要有其他地方可以把这个敞口对冲掉，那整个流程就能跑起来。例如那些业务本身隐含做多利率，利率越高、收入越高的角色如 Curator，似乎就是合适的 Solver 人选。
---------------------------------------
之所以想写一写 IRIS，觉得挺有意思，
是因为这套结构里，对手方设计和过去的做法不一样。
过去链上固定利率借贷困在 Lender 和 Borrower 的直接匹配上。链上借贷利率本身相对于 Crypto 原生收益来说并不高。要让 Lender 放弃这些机会，去接受一个高一点点的固定利率，放弃流动性、锁定期限，机会成本太大。
这也是为什么 Notional 等老一代固定利率借贷协议，关门的关门、转型的转型。而 Pendle 绕开了借贷利率，拆的是新币、积分这类收益更高、波动更大的资产，让要确定性的 PT 买家和要投机的 YT 买家互为对手方去博弈，本质上是投机者在补贴固定收益，反倒先找到了 PMF。
有一定理由相信，IRIS 是借鉴了过去的经验和教训，
把 Lender 从产品设计里剥离掉，由利率交易台替代。
顺着这个思路去看市面上目前固定利率借贷的两种做法，
一种是重复过去的路，继续单独开辟一个固定利率市场，例如 EVM 上的 Morpho Midnight、Solana 上的 Loopscale。它们做得比老一代更好，财力显然也更雄厚，有钱去让人铺流动性，但本质上还是在撮合 Lender 和 Borrower。且为了让订单簿有深度，期限只能集中在少数几个到期日，Borrower 反过来被到期日绑住。
另一种是在现有浮动利率市场之上，搭一个利率互换市场。它同样不需要 Lender 做任何改变，但 Borrower 得自己去上面对冲，多了额外的操作。而且既然是做市场这种标准化产品，所以依旧会受限于几个固定的到期日。
IRIS 的做法算是比较务实了。View quoted post on X
Our weekly newsletter is outView quoted post on X
✦ @EthenaPay Earn+ and interview of @litocoen
✦ @Enter_Elysium mainnet
✦ Power Perps @tradeparagon
✦ HIP-4 reaching escape velocity @Outcomexyz
✦ @DeriveXYZ RWA options, @ryskfinance $NVDA yield, @iris_credit is live
research.castlelabs.io/p/ethena-pay-a…
