Ivan Morgan

Mucha gente frustrada con $MELI porque en 5 años la acción casi no se movió.

Mientras tanto, en esos 5 años las ventas se multiplicaron por 5 y el EPS por 22. Hoy pago el mismo precio por una empresa que vale muchísimo más.

Y lleva casi 8 años creciendo más de 30% interanual en dólares. Muy pocas empresas de su tamaño lo hicieron.

Sin embargo, el mercado hoy la castiga porque $MELI decide sacrificar margen para reinvertir. Si es por mí, que reinviertan todo, que el negocio siga creciendo y que el precio siga planchado, así puedo seguir comprando esta empresa por mucho tiempo más.

Se la esta castigando a $MELI porque su ROIC (ganancia ÷ capital invertido) cayó de 27% a 13% en un año y medio.

Esto puede pasar por 2 razones:

1) Un rival te obliga a bajar precios y cae la ganancia.
2) Invertiste capital que todavía no rinde.

$MELI está en el caso 2. Un depósito nuevo cuesta desde el día uno, pero se llena de a poco. Un préstamo nuevo obliga a provisionar la perdida en el día uno, pero los intereses llegan después.

El $SPY subió 32 de las ultimas 38 legislativas, promediando una suba del 14% en los siguientes 12 meses.

Y poco tuvo que ver que partido ganaba el congreso.

fool.com/research/midte…

Presentó balance $MSFT y al mercado le gusto. Lo mas importante:

- Azure +48% (sigue acelerando)
- FCF positivo duplicando lo esperado.

Demostrando no solo que el gasto de capex en IA esta rindiendo, sino que no están tomando los riesgos que están tomando las otras $META, $ORCL

Y tienen como objetivo despedir a 60k empleados (27% de su fuerza laboral), demostrando que consumen lo que venden.

Las empresas van a dejar de pagar sueldos para pagar los tokens que consuman agentes del ecosistema de $MSFT, y Microsoft está liderando esa migración.

El real se devaluó un 9% con la victoria de lula, que va a a impactar en mas inflación, lo que va a llevar a que tengan que mantener la SELIC (tasa de referencia de Brasil) alta.

La SELIC alta durante el gobierno de Lula le vino bien a $NU. El spread (tasa a la que presta menos tasa a la que se fondea) que es el negocio de un banco es mayor con tasas mas altas.

Durante los cuatro años de SELIC en 13-14%, su margen pasó de 9,3% a 12,4%. La mora subió, pero el margen subió más rápido.